Citigroups Analyse deutet darauf hin, dass die Casino-Branche in Macau im Jahr 2024 erhebliches Wachstumspotenzial beim Bruttospielertrag hat. Im Jahr 2023 haben die sechs Casino-Betreiber bereits solide Leistungen erbracht, wobei der EBITDA im dritten Quartal 2023 auf rund 80 Prozent des Vorkrisenniveaus gestiegen ist.
Analysten stellen negative Auswirkungen auf Casino-Aktien fest
Trotz einer soliden Leistung der Macau Casino-Betreiber in den letzten Monaten haben die Aktien aufgrund verschiedener Theorien gelitten, wie beispielsweise einer schwachen Wirtschaft in China, die sich auf den Luxuskonsum auswirkt, und einem Preiskampf bei Spieleranreizen.
Laut dem Team von Citigroup wird die derzeitige Bewertung des Macau Casino-Sektors als übermäßig pessimistisch angesehen, da sie nicht die tatsächlichen betrieblichen Ausgaben, insbesondere im Hinblick auf die Spielerwiedereinbindung, widerspiegelt.
Laut den Analysten sind sie fest davon überzeugt, dass die Fundamentaldaten der Unternehmen einen langfristigen Wert haben und dass der Markt ihnen die Anerkennung geben wird, die ihnen zusteht.
Nach der Bewertung der Citigroup sind die Bedenken über zu hohe Ausgaben für Spieleranreize auf dem Macau-Markt „gröblich übertrieben“.
Unternehmen, die nicht in Marketing investieren, riskieren Marktanteile zu verlieren. Die Macau Casino-Betreiber sollten nicht bestraft werden, wenn sie ihre Ausgaben für Spieleranreize erhöhen, solange ihre EBITDA-Margen nicht stark beeinträchtigt werden.
Die aktuelle Wettbewerbssituation unter den sechs Casino-Betreibern in Macau im Hinblick auf Spieleranreize für Premium-Massenspieler wurde kürzlich von Investmentanalysten und Senior-Managern eingehend analysiert. Dabei wurden auch die Auswirkungen kostenloser Dienstleistungen für Kunden betrachtet.
Gemäß einer Untersuchung der Brokerfirma CLSA Ltd wurden im Macau-Gaming-Sektor in den ersten neun Monaten dieses Jahres etwa 2,7 Milliarden US-Dollar für Rabatte und Spielerwiedereinbindung für Premium-Spieler aufgewendet. Dies entspricht etwa 17 bis 18 Prozent des Gesamtbruttospielertrags (GGR) Macaus für den gleichen Zeitraum. Vor der Covid-19-Pandemie betrug der Durchschnitt des Macau GGR in den Jahren 2017 bis 2019 22 Prozent des jährlichen GGR Macaus.
Citigroup stellt in ihrem Memo fest, dass das Wachstumspotenzial des Massengaming-GGRs in Macau nur eine schwache Korrelation mit Chinas Bruttoinlandsprodukt aufweist. Stattdessen haben Besucherzahlen, Spielerausgaben und die Dauer des Aufenthalts in den Casinos einen größeren Einfluss auf den Massengaming-GGR Macaus.
Um das prognostizierte Wachstum des Bruttospielertrags in Macau im Jahr 2024 um 19 Prozent zu erreichen, sind mehrere Faktoren entscheidend. Eine Stabilisierung der Besucherzahlen auf dem Niveau des dritten Quartals 2023 im Vergleich zur Zeit vor der Pandemie ist dabei von großer Bedeutung. Zudem wird erwartet, dass die Spielerausgaben pro Spieler im Vergleich zu 2023 stabil bleiben. Eine leichte Steigerung der Aufenthaltsdauer in Macau aufgrund der jährlichen Zunahme der verfügbaren Hotelzimmer um 3 Prozent soll ebenfalls zum Wachstum beitragen.
Gemäß dem Haushaltsvorschlag der Regierung von Macau für das Jahr 2024 wird der Bruttospielertrag (GGR) der Stadt voraussichtlich 216 Milliarden MOP betragen. Diese Schätzung zeigt, dass die Regierung von Macau zuversichtlich ist, dass die Casino-Branche in den kommenden Jahren ein solides Wachstum verzeichnen wird und dass sie die Entwicklung des Sektors unterstützt.
Angesichts der bisherigen Unterschätzung des GGRs in den Haushaltsplänen der Regierung von Macau sind die Analysten von Citigroup der Meinung, dass es noch erhebliches Potenzial für zukünftiges Wachstum gibt.
Macau Casino-Branche: Erfolgreiche Performance und vielversprechendes Wachstum
Die Macau Casino-Branche zeigt trotz der aktuellen Herausforderungen ein vielversprechendes Wachstumspotenzial bis 2024. Die positiven Ergebnisse im Jahr 2023 und die stabilen Fundamentaldaten der Unternehmen deuten darauf hin, dass die übermäßigen Bedenken bezüglich Spieleranreizen unbegründet sind. Die Verbindung zwischen Chinas BIP und dem Wachstum des Massengaming-GGRs in Macau ist gering, während Besucherzahlen, Spielerausgaben und Aufenthaltsdauer einen größeren Einfluss haben.
Um die Prognose für 2024 zu erreichen, müssen die Besucherzahlen in Macau stabil bleiben und die Spielerausgaben auf dem aktuellen Niveau bleiben. Eine moderate Steigerung der Aufenthaltsdauer der Besucher könnte ebenfalls das Wachstum der Macau Casino-Branche unterstützen. Die konservative GGR-Prognose der Regierung hinterlässt jedoch Raum für potenzielles Wachstum. Insgesamt sind die Aussichten vielversprechend, da die Fundamentaldaten der Unternehmen solide sind und die Branche gut positioniert ist.
